聊聊未来十年比较佳投资赛道之储能的投资方向和质标的2023/1/16 13:44:44

会呼吸的痛

随着大家对用电量和用电品质要求的提升，特别是光伏、风电等不稳定新能源占比的不断提高，运用储能技术进行调峰和调频成为了电力体系不可或缺的关键一环，“储能?”将以一种新的能源供给模式，重塑全球电力发展格局，随之产生的巨大投资空间将催生一批质和绝佳投资标的。也就是说逃离塔科夫ru辅助向着良好的方向发展是可能的,未来还有很多值得我们期待的地方。

一、储能的主要用途和运用场景

储能技术路线众多，从目前占比比较高、技术比较成熟的抽水蓄能，到下阶段装机主力、增长空间比较大的电化学储能，再到代表未来演变方向的氢能、熔盐储能、电磁储能等新兴技术。每种技术都有自身的势，也有自己的劣势，综合来看目前主流的技术还是抽水蓄能和电化学储能，其中抽水蓄能更适宜大型储能项目，而电化学储能则相对更适宜中小型储能项目。

但论是哪种技术路线，比较终的用途主要还是两类：调频和调峰。

1调峰是更为常见、更加易与理解的储能运用领域，核心逻辑就是将发电高峰、用电低谷期的电储存起来，在发电低谷、用电高峰时释放，达到平峰填谷的作用，一方面可以平滑电能波动，减轻对电造成的负担，减少弃电等损耗，另一方面还可以节约用电成本，在低谷电价时存电，用于高峰电价阶段适用，相当于赚取了高峰电价与低谷电价之间的价差，这种价差与储能成本之间的差额，决定了储能项目的经济性。根据测算，一般峰谷电价差在07元度电以上，调峰储能项目的收益率可达到98%以上，经济性才逐步显现。

调峰的运用场景非常广阔，覆盖发电端（各类集中式和分布式电站）、输电端（电侧）、充电端（各类储能电桩）和用电端（以用电大户为主）。随着当前各地不断调高峰谷电价的价差，以及储能电池、逆变器、储能管理系统大核心部件价格的持续下降，调峰储能项目的经济性将会速提升，加之和各地的系统性政策扶持，调峰储能市场将在市场和两只手的共同作用下进入飞速发展阶段，市场规模高达万亿级，对于占据先机的相关质来说，未来的发展空间真的是星辰大海。

2调频相对来说更不常见、市场空间也相对较小，但对于电来说同样非常重要。指的是当电力系统负荷或发电出力发生较大波动时，电需要进行二次调频，一般由火电厂施，电根据火电厂的调频效果给予一定的奖励（奖励资金一般由电从所有发电厂按每度电一定金额收取或由直接补贴），但由于调频对响应速度、精准度和效果的要求很高，储能在这方面比火电厂更具势。因此目前比较通行的模式是：火电厂负责发电、第方储能负责为火电厂配套建立调频储能系统，调频所赚取的补贴收益由火电厂和储能按约定比例分成，火电厂需增加投资就现了调频、赚取了部分调频收益，储能在获取收益的同时，依托火电厂现了在这一赛道上的先布局，抢占了这一蓝海市场的发展先机。目前，调频的补贴力度较大，一般一个20MW的调频系统需要投资7500万元左右，每年通过调频获取的补贴可达到4000万元左右，两年左右即可覆盖投资成本，盈利能力很强。

但与调峰储能相比，调频储能的市场空间相对有限，一般需要与大型火电站配套建设，而且现阶段一个区域的调频工作由五个储能电站即可完成，未来随着波动性更大的新能源占比提升，调频需求量会有所上升，但与调峰储能理论上可渗透进入每个电站、每个用电大户相比，市场空间相对有限。但在目前全国范围内的调频电站还很少的情况下，这个市场未来几年的增资空间依然非常广阔，值得高度关注。

二、储能赛道的投资路线和质标的

储能大赛道的投资逻辑，既可以沿着技术路线去挖掘，也可以沿着市场运用场景去布局。从技术路线来看，主要应聚焦于下阶段增长空间比较为广阔的电化学储能；从运用场景来看，也应重点挖掘调峰储能市场的投资机会，同时适当布局调频储能领域的质个股，两者所使用的核心设备基本一致，但调频储能技术门槛更高，对设备的稳定性和循环使用次数要求也更高，所使用的电池、逆变器往往以宁德时代、比亚迪、西门子、汇川技术等头部厂家的一线产品为主，而调峰储能则相对更加主动经济性和品质的平衡，选择的产品也会向二线设备供应商如海基新能源、亿纬锂能、国轩高科、科士达、科华数据等下沉。

基于上述分析，重点建议关注以下投资方向和标的：

1磷酸铁锂电池（储能系统御用电池）。电化学储能系统的比较核心部件，技术含量比较高，成本占比也比较大，是储能赛道比较纯正、确定心比较强的细分赛道。一为宁德时代，锂电池领域绝对老大，调频储能系统和高端调峰储能系统的首选电池系统；二为比亚迪，电池技术与宁德时代不相上下，与宁德时代处在储能电池首梯队，未来在加大外售电池的大背景下，发展空间广阔；百川股份，旗下海基新能源是老牌储能电池厂家，技术力较强，整体市值不大，增长空间较大；四国轩高科，专注于磷酸铁锂电池的二线电池厂家，与大众结盟凸显其技术力和发展前景，此前北京储能项目事故虽然使用的是国轩的电池系统，但据证事故发生与其电池的性能关。

2逆变器。逆变器的技术含量低于电池系统，一二线厂家之间的产品质量差异也不大，目前我看到的几个调频储能项目用的是汇川技术的变频产品，让我对汇川技术又有了新的认识，其他诸如阳光电源、科士达、科华数据、上能电气都是不错的投资标的。

3储能管理系统。如果说储能电池、逆变器决定了调峰的效果和设备的耐用性、稳定性，那么储能管理系统就决定了调频和调峰的响应速度和精准度。现阶段，第方储能的储能系统，电池和逆变器往往外购，而储能管理系统则主要依靠自身开发，其中蕴含的调频策略是这类企业核心技术。目前，在储能管理系统集成方面，装机规模和功率排在前列、投资潜力较大的企业有科华数据、科陆电子、许继电气等。



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